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《基金投资入门与实战技巧》 作者：罗斌
第一章明明白白买基金
不熟不做。投资者成功与否，是与他是否真正了解这项投资的程度成正比的。
——沃伦·巴菲特
第一节认识基金
在日常生活中，我们常听人感叹：如果把某人（物）和某人（物）优点都综合起来就好了，从某种程度上说，证券投资基金（简称“基金”），就是这样一种产物。我们都知道，利润与风险是成正比的。在投资产品中，炒股获利可能最多，风险也可能最高。储蓄获利少，风险也小。把股票与储蓄的优势集中再平均一下，就是基金的优势了。当然，这仅仅只是个比喻。那么，要想通过投资基金来获取收益，我们就有必要先明确一个问题，即基金是什么？
我们现在所说的基金一般是指证券投资基金，它既是一种投资方式，也是一种理财工具。
证券投资基金是一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式，即通过发行基金单位集中投资者的资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金，从事股票、债券、外汇、货币等金融工具投资，以获得投资收益和资本增值。
简单来讲，基金就是汇集投资者的资金，然后交给专业的机构投资于股票或债券等证券，以获取投资利润的一种理财工具。
证券投资基金作为一种以信托关系为基础的资金组织形式起源于英国。由于产业革命极大地推动了英国生产力的发展，国民收入大幅度增加，社会财富迅速增长，人们的投资欲望也随之产生，却苦于资金量小和缺乏国际投资经验，因此萌发集合众多投资人资金，委托专人经营和管理的想法，证券投资基金由此诞生。
一、基金的运作流程
俗话说，知己知彼方能百战百胜。因此，在购买基金前，我们首先也必须弄清楚基金投资到底是怎么一回事。
为了更简明地说明基金的概况，我们先来看实际生活中的一个例子。
假如你有一笔闲钱想用于投资，虽说投资的渠道有多种，但一来你不知道怎样做投资，二来你也没有足够的精力去琢磨它，三来你手中的资金有限，这限制了你的投资渠道，而你却又想让这笔钱为你带来更多的财富，此时，你会怎么办呢？
找合伙人，找几个熟悉的朋友共同出资，然后由其中投资能力最强的人进行操作，这样你便可以按照投资的比例分享收益了。这无疑是一个好办法。
在这种模式下，这个“投资高手”负责这些资金的投资活动，其他出资人不得无故干涉，同时，“投资高手”必须定期或不定期地向出资人（投资者）公布资金的用途、盈亏情况等信息。
从某种程度上说，基金管理公司的角色与上述我们提到的“投资高手”有点类似，它是经中国证监会审批的，为投资者负责投资项目的具体运作管理，并定期向投资者公布基金的资产和收益情况，而投资者则需要向其支付一定的费用。
接下来就会产生这样一个问题：投资者将钱交给基金公司，那如何才能保证这些财产的安全呢？为了解决这个问题，证监会规定，基金公司只负责交易操作，而记账、管钱的事则交给信用高的银行来负责——这被称为基金托管。于是，银行也从投资人的资产中按比例收取一定的费用，这就是基金托管费。
为了方便更多的人进行买卖，基金公司便将基金放在证券交易市场挂牌，它可以在市场上做交易，所以也被称为“上市基金”。概括起来，基金的运作流程主要分为如表1-1所示的三个环节，具体内容如下。
而在上述环节中，又可细分为若干步骤。下面，我们以开放式基金为例，简要地介绍一下基金运作的具体流程。
大体说来，开放式基金的运作，主要包括基金的发起和设立、基金的销售、基金的申购和赎回、基金买卖的注册登记、基金的投资管理、基金的信息披露、基金的收益分配等内容。
1．基金的发起和设立
开放式基金是由经中国证监会批准的基金管理公司发起设立的。基金管理人申请设立开放式基金，首先必须上报有关法律文件，如设立开放式基金的申请报告、基金契约、基金托管协议、基金招募说明书、销售协议、注册登记协议等。
中国证监会收到文件后对基金管理人资格、基金托管人资格、托管协议及其他相关文件的完整性和准确性进行审核，如果符合有关标准，则批准基金管理人进行基金的销售工作。
2．基金的销售
封闭式基金是在证券交易所上市的一种基金，投资者不可以向基金公司买卖基金份额，只能通过证券交易市场，和股票一样，按照市场价格进行基金份额的转让。因此，封闭式基金不需要销售机构为其销售基金份额，直接在证券交易市场进行基金份额的转让即可。但是，开放式基金则不同，它只能通过一定的销售机构进行基金份额的申购（认购）或赎回。
对开放式基金而言，其销售机构有两种：一种是代销机构；另一种是直销机构。
所谓代销，是指基金管理公司通过其他具有代销资格的机构，向投资者售出基金。主要包括下列两种形式。
（1）去银行网点现场买基金。
（2）在证券公司购买，无论是电话委托还是网上委托，都是代销。
直销是指基金管理公司通过自己的直销中心（理财中心）直接向投资者售出自己的基金。
与代销相比，直销在交易方式和赎回资金方面更为便捷。
另外，基金管理公司为了使得自己的投资策略更加吸引投资者的眼球，从而获得更多的投资，即便是同一类型的基金，有时其基金名称前也会被冠以不同的字眼，如稳健、成长、增长之类。
3．基金的申购和赎回
投资者到基金管理公司或选定的基金代销机构开立基金账户，按照规定的程序申购或赎回基金。
4．基金买卖的注册登记
投资者买卖基金份额后，由注册登记机构在其基金账户中进行登记。
开放式基金单位的注册登记业务可以由基金管理人办理，也可以委托商业银行或者中国证监会认定的其他机构办理。
5．基金的投资管理
基金的投资管理即基金公司按照所公布的基金契约进行基金的投资与管理，如投资多少比例的资金于股票市场、多少比例的资金投资于债券市场等。
6．基金的信息披露
为了让基金持有人或潜在的投资者了解到基金的运营情况，基金管理人和基金托管人必须向公众披露与积极运作相关的信息，它是公众了解基金运营情况的一个重要渠道，也是规范基金运作的一个重要方面。
（1）信息披露的内容
根据《证券投资基金信息披露管理办法》第五条的规定，公开披露的基金信息包括：基金招募说明书；基金合同；基金托管协议；基金份额发售公告；基金募集情况；基金合同生效公告；基金份额上市交易公告书；基金资产净值、基金份额净值；基金份额申购、赎回价格；基金定期报告，包括基金年度报告、基金半年度报告和基金季度报告；临时报告；基金份额持有人大会决议；基金管理人、基金托管人的基金托管部门的重大人事变动；涉及基金管理人、基金财产、基金托管业务的诉讼；澄清公告；中国证监会规定的其他信息。
公开披露基金信息，不得有下列行为：虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏；对证券投资业绩进行预测；违规承诺收益或者承担损失；诋毁其他基金管理人、基金托管人或者基金份额发售机构；登载任何自然人、法人或者其他组织的祝贺性、恭维性或推荐性的文字；中国证监会禁止的其他行为。
（2）信息发布平台
法定披露的信息由基金管理人编制，基金托管人复核，于规定时限内在中国证监会指定的信息披露报刊和网站上发布。
二、了解基金的当事人
我国的基金依据基金合同设立，基金持有人、基金管理人与基金托管人是基金的当事人。
1．基金持有人
基金持有人就是指基金投资人，也就是基金资产的所有者和基金投资的受益人。基金持有人可以是自然人，也可以是法人。无论哪一种基金，只要投资者买入某种基金单位，就成为相应基金的持有人。
2．基金管理人
基金管理人是负责基金的具体投资操作和日常管理的机构，也就是投资人所雇用的投资专家。基金管理人由基金管理公司担任。其主要职责就是按照基金合同的规定，负责基金资产的运作，做好风险控制，为基金投资者赚取最大的投资收益。
3．基金托管人
基金托管人是依据基金运行中“管理与保管分开”的原则对基金管理人进行监督和保管基金资产的机构，是基金持有人权益的代表。
我国规定，经批准设立的基金应委托商业银行作为托管人。其职责主要体现在基金资产保管、基金资产清算、会计复核以及对基金投资运作的监督等方面。
基金的三方当事人在基金的运作过程中形成三角关系：基金持有人作为委托基金管理人投资，委托基金托管人托管；管理人接受委托进行投资管理，监督托管人并接受托管人的监督；托管人保管基金资产，执行投资指令，同时，监督管理人并接受管理人的监督。
因此，基金持有人与基金管理人之间是委托人、受益人与受托人的关系；基金持有人与基金托管人之间是委托人与受托人的关系；基金管理人与基金托管人之间是平行受托和互相监督的关系。
在基金的主要当事人中，基金经理（是受基金管理人的委托，对基金进行管理和运作的负责人）在基金管理中发挥着极其重要的作用，其管理的好坏对整个基金业绩具有至关重要的影响。
三、基金理财的四大优势
相对股票等其他投资工具而言，投资基金的风险相对较低且有专业人员管理，所以成为很多人选择投资理财的一种方式。具体而言，基金作为一种理财工具，主要具有如下4个方面的优势。
1．这是一种轻松简单的理财方式
与其他投资工具相比，投资基金的门槛较低。多数基金一般只需1000元就可以投资了（若选择基金定投这种方式则起点更低，每月只需几百元），而买房、收藏等投资，则需要一笔庞大的资金才能操作。
杜小姐今年25岁，她是“月光族”的一员，工作三年了，几乎没什么积蓄。对此，她也不在意，但一次大学同学聚会让她的思想有了转变。
在同学聚会上，她了解到在收入上，大家的差别不是很大，但目前的境遇却不太一样。有的同学已经以按揭贷款的方式买了房，有的同学在为自己的出国留学积攒教育基金……
从聊天中得知，他们都有自己的理财方法：有的是自己做兼职，有的拿出自己的部分工资用来买基金等。其中，投资基金的这一理财方式让杜小姐印象很深刻。
从此以后，杜小姐一有空就开始学习基金投资的相关知识，并积极向有投资基金经验的同学请教。在对基金有了大体的了解后，杜小姐开始了她的理财之路。
首先，她对工资进行了合理的分配。
杜小姐在北京上班，每月工资将近7000元。减去日常开支加上给父母的钱，她每月还能剩余2000元，对这剩余的部分，她将其一分为二：一部分存入银行；一部分进行基金投资，她买了某只基金，到年底时，基金的收益率高达15%。
另外，她坚持自己的理财方式，不盲目跟风。
“投资方式有很多，我不会盲目地跟着别人去投资，我会根据自己的判断，并结合理财专家的意见来调整我的投资计划。”
一年之后，杜小姐感慨地说道：“以前我不理财，财也不理我。现在我通过投资基金，让自己从‘月光族’中退了出来，年底时我已经有了一笔小小的积蓄。”
例子中的杜小姐通过投资基金，从而使得自己的资产有所增加。的确，如今基金是介于债券与股票之间的一种受大众欢迎的投资理财工具，它既能获得较高的收益，也能分散风险，使资产得到相对的保证。
2．能享受专业理财的服务
我们每个人都希望自己手中的资金能够增值，而基金是由具有丰富投资管理经验的经理人管理，投资者只需承担极低费用，便可享受经理人的专业理财服务。
3．风险相对较低
众所周知，证券类投资风险较高，如股票，它的升跌涉及很多因素，具有很大的不确定性。
相对于股票，基金投资就不存在此问题了，基金投资将各散户的钱集合起来统一投资，其投资组合方式是专业人士分析出来的，能够最大限度降低投资风险。因为在这一方式下，某些基金的损失可以用其他部分的盈利来补充。
4．投资便利，流动性强
证券投资基金最低投资量起点要求一般较低，可以满足小额投资者对于证券投资的需求，投资者可根据自身财力决定对基金的投资金额。证券投资基金大多有较强的变现能力，投资者收回投资时非常便利。
四、树立正确的投资心态
基金具有集合理财、专业管理、组合投资、分散风险的优势和特点，因而基金受到不少投资者的青睐。然而对新基民来说，最重要的是首先要树立正确的投资理念和投资心态。
1．充分认识到基金投资也是有风险的
首先，基民应充分认识到“只要是投资就会有风险”这个事实。在投资之前对投资的基金产品的特点、种类、基金公司等有充分地了解，不要盲目投资。事实证明，只有充分地了解市场，了解公司和产品的潜力，才能做好风险控制。
2．将基金当作是长期投资的一项工具
基民需要对基金有个清醒的认识，即基金是长期理财工具，而绝非短期暴利工具。
基民对在牛市中长期持有基金并无异议。然而在经历了2008年的惨痛下跌后，不少人对于基金长期投资理念产生了些许的怀疑。不可否认，短期内的剧烈波动是股市的基本特征。从根本来看，基金的长期投资是以时间来抹平短期的波动，增加盈利的概率。
3．购买适合自己的基金
不同投资者的风险承受能力不同，而且随着年龄、时间跨度、投资目标等因素的不断变化，投资者的风险承受水平也会发生改变。世界上没有一种基金能够适用于所有投资者。而想要找到适合自己的基金，投资者就必须清楚地了解自身的风险承受水平和准备投资的基金产品的风险收益状况是否匹配。因此，基民投资基金，需要根据自身的需求和实际情况做出合理的投资计划。
4．不要盲目跟风
刘先生几年前创办了一家属于自己的公司。虽然目前公司规模不大，但每年也能完成上百万收入的目标，几年下来，他也积累下了一笔财富。
前段时间，刘先生在朋友建议下，拿出一部分钱来做投资。由于他对基金和股票一窍不通，又嫌没有时间去打理股票，于是选择了基金。但现在市场上的几百只基金，究竟该怎么选呢？正好，他的一个资深基民朋友买了某一只基金，抱着省时、省事还想“捞”一把的心态，他也“跟风”把钱全部投了进去。
刘先生这种盲目的从众心态是不可取的，建议找理财方面的专家咨询，然后再根据自身的情况制订出适合自己风险偏好的理财计划。
总之，投资基金要根据自己的实际情况来制订相应的投资计划，同时做到不盲目，保持良好的心态，才是投资获利的保障。
第二节基金的类别及专业术语
基金是一种适合普通大众的投资理财方式。而在购买基金之前，投资者有必要事先了解基金的种类，然后再选择适合自己的一只或多只基金，构建自己的投资组合，让自己的投资收益达到最大化。
一、基金的类型
基金有很多种，根据不同标准可将投资基金划分为不同的种类，具体内容如表1-2所示。
表1-2中很清晰地说明了根据基金是否可以增加或赎回，证券投资基金可分为开放式基金和封闭式基金，它们共同构成了基金的两种基本运作方式，为了便于基民更好地对这两种基金有清楚的认识，表1-3列出了两者的主要区别。
二、与基金相关的专业术语
在进行基金投资前，我们需要了解一些与基金相关的专业术语，只有了解了这些基础知识，才能有效地进行基金投资，从而避免一些不必要的麻烦和损失。具体内容如表1-4所示。
下面重点对基金收益率做进一步地说明，因为投资者最关心的是投资回报问题，那么如何衡量投资回报呢？我们通常用投资收益率来衡量，收益率也就是说每投1块钱能赚得多少收益。
基金买卖是需要缴纳一定的费用的，因此，基民通过分红与净值差价所获得的收益还要减去认购或申购费、赎回费，这才是投资基金的实际收益。
衡量基金收益率最重要的指标是基金投资收益率，基金收益率的计算公式如下。
收益率=收益÷申购金额×100%
收益=当日基金净值×基金份额×（1-赎回费率）-申购金额+现金分红
为了让读者更清晰地了解其计算方法，下文给出了一个示例。
尹女士一年前以1.2元的价格，花了10000元申购了某只基金，如今，该只基金的净值已经上涨到1.55元，其基金收益率是多少呢？
从尹女士那得知，当初的申购费率是1.5%，赎回费率是0.5%，并且期间没有分红。
申购的基金份额=10000×（1-1.5%）÷2=8208.33份
基金资产=8208.33×1.55=12722.91元
基金收益=12722.91×（1-0.5%）-10000=2086.76元
基金收益率=2086.76÷10000×100%≈20.87%
可以这样说，投资收益率的值越高，则基金证券的收益能力越强。
第三节基金的购买渠道
了解了基金的相关知识，我们还需清楚基金购买的渠道。目前国内购买基金，主要有三大渠道，具体内容如下。
一、通过证券公司购买
投资者如果有股票账户，可通过在证券公司的证券交易账户和资金账户进行基金投资。
对于工薪阶层或年轻白领来说，更加适合通过证券公司网点这一平台来买卖基金。
二、通过银行柜台和网上银行购买
银行是最传统的代销渠道。对投资者来说，银行最大的优点在于其服务网点多，非常方便。但其也有不足之处：其一，银行代销的基金种类有限，不同银行代销的基金种类也不同。投资者如果要购买多只基金，往往难以在一家银行办理妥当。其二，银行通常并不代销一家基金公司旗下的所有基金，这就给以后可能需要的基金转换等业务带来麻烦。其三，通过银行购买基金，一般不能获得申购费的优惠。
然而随着网上银行客户群的发展，以网银支付为基础的基金网上交易也渐入人心。对投资者来说，这种方式不但能够免去排队的烦恼，还能够享受不同幅度的申购费率优惠。
三、通过基金公司直销中心购买
基金公司直销柜台能够利用对自身产品最为了解的优势，为客户带来比较详尽的产品信息，有助于客户挑选最适合自己的基金产品。
因而，对于缺乏相关投资经验，并且希望得到更详细、更专业的理财指导的基民来说，直接去基金公司直销柜台，先开个基金账户，向直销柜台工作人员详细询问各个基金的运作及业绩之后，根据自己的风险偏好，选择一只或几只适合自己的基金是购买基金的最好方式。
第四节基金账户的开户及销户
基金账户用来记载投资者的基金持有情况及变更情况，如果投资者决定购买某公司旗下的基金，就必须到该基金公司指定的销售网点开立基金账户。
一、开立基金账户
进行基金投资，需要首先开立基金交易账户。基金账户是基金管理公司识别投资者的标识，是注册登记中心为投资者开立的，用于记载投资者基金所有权及其变更信息的账户。
1．开立基金账户需提交的资料
各销售机构在受理投资者开立基金账户的申请时，会要求个人投资者向销售机构提交开户申请表和如下资料。
（1）本人有效身份证件（身份证、军官证、士兵证、护照等）的原件及复印件。
（2）预留印鉴卡。
（3）填妥的业务申请表。
（4）指定银行账户的证明文件及复印件。
（5）代办人有效身份证件原件及复印件和本人的授权委托书（如非本人亲自办理）。
2．开立基金账户的途径
投资者在参与开放式基金认购、申购、赎回等业务之前必须到基金管理公司的销售机构，即在各地的直销网点或代销网点申请开立基金账户。
对某一基金管理公司而言，每个投资者只能申请开立一个基金账户。基金账户由注册登记人集中确认发放。
若销售机构T日受理投资者开立基金账户的申请，则注册登记中心T+1日（第二日）提供投资者的基金账户号，投资者可于T+2日（第三日）在销售机构查询基金账户开户是否成功。
（1）在基金公司开立基金账户
到基金公司开立基金账户，首先需要带上身份证到基金公司指定的银行办理银行卡，同时开通网上银行服务。然后到基金公司的网站上开通基金账户，这样就可以进行基金交易了。
（2）在银行开立基金账户
投资者通过银行代销网点办理基金业务时，必须先开立基金交易账户。该账户用于记载投资者进行基金交易活动的情况和所持有的基金份额。每个投资者只能申请开立一个基金交易账户。
为了便于后续操作，在开户的同时，可以开通网上银行和电话银行业务，以后的操作就不必每次都去柜台办理。
（3）在证券公司开立账户
对于没有开通股票账户的投资者而言，通过证券公司开立基金账户则要比前两种方式稍微复杂一点。
到证券公司去开立基金账户，需要分两步走：首先要开通证券公司基金账户；其次开立基金账户。开立证券公司资金账户，不仅要在证券公司柜台办理相关的业务，还需到银行办理相应的账户，并开通银证转账。
基金分为开放式基金和封闭式基金两种，开放式基金可以到各基金的销售网点去开户，而封闭式基金必须开通股票账户，像买卖股票一样购买。
二、基金账户销户
基金账户销户指应投资者要求，注册登记机构为投资者撤销基金账户资料和信息的业务。
1．基金账户销户需满足的条件
若投资者办理基金账户的销户，应同时满足以下前提条件。
（1）该基金账户状态正常。
（2）无任何基金份额和基金在途业务及权益。
2．需提供的资料
投资者申请注销基金账户，必须提供注册登记中心要求提供的相关资料。对个人投资者来说，需提供以下材料。
（1）填妥并盖有预留印鉴的业务申请表。
（2）本人的有效身份证原件和复印件。
（3）代办人有效身份证件原件及复印件和本人的授权委托书（如非本人亲自办理）。
（4）基金账户卡或交易账号卡原件。
第五节基金买卖需支付的费用
就像所有服务行业一样，投资人享有金融服务是需要付费的。那么，投资基金需要哪些费用呢？
一、基金交易的手续费
基金交易的手续费是指在买入或卖出基金时支付给销售机构的费用，用来弥补基金销售机构因为办理相关手续而产生的成本。目前国内基金的销售手续费费率一般在基金金额的1％～1.5％之间。在基金发行期的销售手续费叫认购费用，发行期结束后的日常销售费用叫申购费用。
买卖封闭式基金的手续费俗称佣金，用以支付给证券商作为提供买卖服务的代价，目前法规规定的基金佣金上限为每笔交易金额的3%，佣金下限为每笔人民币5元，证券商可以在这个范围内自行确定费用比率。
转换费用指投资者按基金管理人的规定在同一基金管理公司管理的不同开放式基金之间转换投资所需支付的费用。通常情况下，此项费用率很低，一般只有百分之零点几。与基金公司策略有关，也有的公司不收取转换费。
二、基金管理费
基金管理费是支付给基金管理人的报酬，其数额一般按照基金净资产的一定比率从基金资产中提取。
目前国内的年管理费率一般在0.3%～1.5%之间，视投资目标和管理的难易程度不同、基金规模大小不同而有所区别。
一般而言，收益和风险较高的品种，管理难度也较大，如股票型基金，管理费较高；而收益和风险较低的品种，如货币市场基金，管理费较低。基金的规模越大，管理费率相对就越低。
另外，为了激励基金管理人更好地运用基金资产，有的基金还规定，在满足一定条件的情况下可以向基金管理人支付业绩报酬，从而更进一步地提高持有人和管理人之间目标相容的程度。
三、基金托管费
基金的管理原则是“投资与托管分离”，所以需要付给托管机构托管费。
托管费通常按照基金资产净值的一定比例提取，逐日计算并累计，至每月末时支付给托管人，此费用也是从基金资产中支付，不用另向投资者收取。基金托管费收取的比例与基金规模和所在地区有一定关系，通常基金规模越大，基金托管费费率越低。新兴市场国家和地区的托管费收取比例相对要高些。托管费年费率国际上通常为0.2％左右，我国内地及台湾、香港为0.25％。
四、需交纳的税金
一般情况下，基金投资者会涉及3种税金。
（1）所得税，针对投资者的红利和资本利得征收。
（2）交易税，基金在交易时需要交纳的税金。
（3）印花税，交易中的有关单据须交纳的税金。
我国目前对个人投资者的基金红利和资本利得暂未征收所得税，对企业投资者获得的投资收益应并入企业的应纳税所得额，征收企业所得税。鉴于基金的投资对象是证券市场，基金的管理人在进行投资时已经交纳了证券交易所规定的各种税率，所以投资者在申购和赎回开放式基金时也不需交纳交易税。
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